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Salzgitter schwache Trends im Kerngeschäft
17.05.2011
Nomura Equity Research
London (aktiencheck.de AG) - Jeff Largey und Neil Sampat, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005 / WKN 620200) unverändert mit "neutral" ein und bestätigen das Kursziel von 59,00 EUR.
Auf Grund eines besser als erwartet ausgefallenen Q1-Berichts und stärkerer Beiträge von Aurubis (ISIN DE0006766504 / WKN 676650) habe man die Vorsteuergewinnschätzung für 2011 von 178 auf 210 Mio. EUR nach oben korrigiert. Das Management stelle derweil ein Ergebnis von bis zu 150 Mio. EUR in Aussicht und bleibe damit wie üblich auf der konservativen Seite. Vor allem die Gewinnbeiträge von Aurubis könnten für eine positive Überraschung sorgen. Die grundlegende Nachfrage entwickle sich positiv. Im Verlauf des Jahres dürften sich die Gewinne stetig erholen.
Um einem kurzfristig gedämpfteren Umfeld in der Trading-Sparte Rechnung zu tragen, sei aber die Prognose zum Vorsteuerergebnis im zweiten Quartal von 64 auf 59 Mio. EUR gekürzt worden.
Da die Trends im Geschäft von Salzgitter wenig inspirierend aussehen würden, seien die angehobenen Gewinnerwartungen vor allem Aurubis geschuldet. Die EPS-Prognosen für 2011 habe man von 2,20 auf 2,65 EUR erhöht, für 2012 von 4,38 auf 4,63 EUR und für 2013 von 5,15 auf 5,19 EUR. Im Stahlgeschäft bestünden Probleme, gestiegene Beschaffungskosten komplett auszugleichen.
Die Bewertung werde von der starken Bilanz gestützt. Angesichts des unsicheren Gewinnausblicks gegen Jahresende sei jedoch eine relative Outperformance des Titels unwahrscheinlich.
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Nomura Equity Research für die Aktie von Salzgitter weiterhin "neutral". (Analyse vom 17.05.11)
(17.05.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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